跨市場協同聯動 雙規則體系融合

  助力企業成功登陸創業板

  

  

  ——北京銅牛信息科技股份有限公司增資案例

   

  2020924日,北京市屬國有企業銅牛信息科技股份有限公司在深圳證券交易所敲鐘上市,這也是創業板實施注冊制改革以來北京首家成功上市的國有控股企業?;仡欍~牛信息的資本運作之路,其曾是新三板掛牌企業,同時為國有控股企業,曾通過北交所與新三板同步實施增資擴股引入戰略投資者,成為產權市場與證券市場的跨市場協同聯動、雙規則體系融合,助力企業發展進入新階段的典型案例,具有很強的示范意義。

  IDC行業興起 銅牛信息迎發展良機

  談到北京銅牛信息科技股份有限公司(以下簡稱銅牛信息),首先要提及互聯網數據中心(Internet Data Center,以下簡稱IDC)這個新興產業。作為互聯網基礎設施的細分領域之一,IDC是集中計算、存儲數據的場所,主要提供服務器的托管、租用、運維等基礎服務以及安全防護、內容加速、網絡接入等增值服務。近年來互聯網應用量劇增,巨大的網絡數據儲存和處理需求,對優質、穩定、高效、安全的互聯網綜合服務要求不斷提升。在此背景下,IDC服務商的專業化技術和服務的重要意義進一步凸顯。

  一是確保數據安全和機房運行穩定。IDC融合網絡配置優化、網絡安全管理、運維管理等技術,運用可靠電源、恒溫恒濕空調等設備,實現互聯網技術和物理配置的綜合應用,確保了實時數據存儲的安全性和機房運行的穩定性。二是降低用戶成本。IDC的迅猛發展加速了互聯網資源的整合,IDC服務商通過與互聯網技術供應商建立密切合作關系,助力終端用戶在確保采購品質及效率的基礎上,提升了議價能力。三是服務定制化。IDC可根據用戶類型、規模、區位、習慣等因素,量身定制互聯網接入、網絡機房環境等設計方案,通過提供7×24小時不間斷服務,滿足不同行業需求。

  隨著越來越多的用戶使用IDC服務,數據中心數量和業務規模與日俱增,已成為我國大數據、工業互聯、人工智能、移動網絡等信息技術建設的重要載體,得到了市場的關注和資本的青睞。作為長期耕耘于IDC領域的代表性企業,銅牛信息迎來發展良機。

  銅牛信息成立于2005年,為北京市老牌紡織國有企業北京紡織控股有限責任公司--(以下簡稱紡織控股,2016年更名為北京時尚控股有限責任公司)下屬北京銅牛針織集團有限責任公司(2006年更名為北京銅牛集團有限公司,以下簡稱銅牛集團)的子公司。成立之初,銅牛信息的主營業務為紡織行業ERP軟件開發及銷售,時值傳統產業經營步入下行通道,適逢時尚控股加快培育新興產業,結合時尚控股位于北京東城區、朝陽區自有廠房的綜合利用,經過充分調研后,銅牛信息于2007年主動轉型IDC業務,開始了自建核心數據中心機房的業務探索。

  由于北京等一線城市和經濟發達地區的互聯網熱度高,在距離用戶較近的核心區域部署IDC機房,網絡延遲低、傳輸速度快、運維效率高,能夠更好處理時效性較強的數據。銅牛信息憑借自身實力和區位優勢,在位于互聯網核心網絡節點的北京,以及背靠京冀并輻射東北、西北、華北的天津自貿區(空港園區),建設了總面積達1.35萬平米的數據中心機房。

  依托于互聯網數據中心和云平臺,銅牛信息開展集IDC、云服務、互聯網接入、信息系統集成、應用軟件開發為一體的互聯網綜合服務。除此之外,銅牛信息根據用戶多樣化需求,提供設計、采購、配置、測試、安裝、庫存管理和運輸服務等一站式信息系統解決方案。經過十幾年的發展,銅牛信息已逐漸成為國內重要的云服務和互聯網綜合服務提供商,核心競爭力和市場影響力不斷提升。目前,銅牛信息擁有美國Apple、歐洲Syngenta、韓國SK、北京銀行等一大批知名客戶,其與中國科學院軟件研究所、清華大學國家CIMS工程技術研究中心等著名科研機構開展深度技術合作,公司研發能力得到顯著增強,為公司持續發展提供了有力支撐。

  同時,隨著“京津冀國有企業創新發展云平臺”等項目陸續啟動,公司基礎設施規模進一步壯大,服務區域范圍進一步拓寬,能夠更好滿足用戶的信息化及商業災備需求。

  

  圖:銅牛信息數據中心

  

  我國IDC行業的基本格局,既有中國電信、中國聯通、中國移動等組成的電信基礎運營商,也有專業提供數據中心服務的IDC服務商。三大電信基礎運營商依托政策、資源等優勢,占據國內IDC市場較大份額;專業IDC服務商主要在各細分領域精耕細作,與前者形成差異化競爭。專業IDC服務商代表企業包括網宿科技(2009年10月首批創業板上市,第一家上市的專業IDC服務商)、世紀互聯(2011年4月美國納斯達克上市)和奧飛數據(2018年1月深交所創業板上市)等,銅牛信息作為業內頭部企業,自然也不甘人后,將上市作為企業發展的重要目標。

  而事實上,銅牛信息早就開啟了資本運作之路。2013年7月,銅牛信息登陸全國中小企業股份轉讓系統(以下簡稱新三板),在公開轉讓交易中進一步引入各類機構和自然人股東。2016年6月成為其首批創新層公司。銅牛信息通過建立現代企業制度、規范股權結構等,極大提高了公司治理水平,公司開始步入了業務發展與資本運作相輔相成、產融結合的快車道。

  

  適配“雙規則體系” 完成再融資設計

  2016年底,為建設天壇數據中心擴建項目、天津空港云數據中心擴建項目、京津冀國有企業創新發展云平臺項目和補充流動資金,銅牛信息決定以增資擴股方式再融資。

  此時的銅牛信息具有“雙重身份”:一是新三板掛牌公司,其融資行為要符合全國中小企業股份轉讓系統股票發行相關法律法規的要求;二是國有控股企業,要滿足國務院國資委和財政部印發的《企業國有資產交易監督管理辦法》(以下簡稱32號令)中增資進場交易的規定。由于證券市場與產權市場規則存在一定差異,兩個市場規則體系的適配和跨市場業務聯動成為項目能夠成功的關鍵。

  在當時,銅牛信息增資項目是北京市國有企業中首個擁有以上“雙重身份”進行增資的項目,沒有先例可循,項目操作面臨很大挑戰??缡袌鲆巹t的理解、流程的梳理、進度的把控、信披的精準、投資方的遴選等方面都需要統籌規劃。同時,如何引入優質投資者?怎樣實現股權價值增值?也成為銅牛信息亟須考慮的問題。

  為了破解難題,銅牛信息聯合北交所于2017年4月組成工作組,經過多輪溝通,設計出一套全流程解決方案。

  首先,運用原股東優先認購權,明確了投資者征集方式。根據《全國中小企業股份轉讓系統股票發行業務細則(試行)》(以下簡稱《發行業務細則》)規定,掛牌公司股票發行以現金認購的,公司現有股東在同等條件下有權優先認購。這項原股東特殊保護機制使流通的股份數在北交所增資掛牌前無法確定,但是32號令要求增資必須披露擬募集資金金額。所以,銅牛信息在股票發行方案和增資信息中,對意向投資方提示“股票發行股權登記日在冊股東享有優先認購權,通過北交所公開征集并由公司確定引入的投資人,最終獲配股數需根據優先認購權行使情況而定”,從而實現了充分、精準的信息披露。

  同時,除了與公司有業務協同且具有豐富產業資源的戰略合作伙伴,或者擁有較強資本運營能力,且能為公司資本運作做出積極貢獻的金融資本服務機構或財務投資人需通過北交所公開征集外,股權登記日在冊股東根據《發行業務細則》規定,按股權登記日持股比例確定相應的可優先認購股份,超過上限的部分也需通過北交所公開征集,確保了業務的合規性。

  其次,基于“雙規則體系”,對投資者資格進行確認。為了更好執行32號令要求,體現“公平、公正、公開”原則,方案設定意向投資方需在北交所提交申請,由銅牛信息確認資格。在滿足后續上市要求前提下,此次增資不附加特殊條件,僅需符合《全國中小企業股份轉讓系統投資者適當性管理細則(試行)》規定的機構投資者、自然人要求,所以銅牛信息在股票發行方案中明確了發行對象為合格投資者。這樣不僅擴大潛在投資者范圍,更激發投資者的參與熱情。

  再次,推動一級市場價格形成,限定增資后股權比例。新增股份未確定具體發行對象的,按照《發行業務細則》要求應明確發行價格確定辦法。結合32號令,以經北京市國資委核準后的評估報告對應每股凈資產為基礎,在北交所公開征集投資人后,通過競爭性談判確定發行價格。經過綜合評估,銅牛信息將股票發行價格區間設定為12.04元/股至14元/股,為股權價格的充分發現創造空間。同時,為了保持國有資本控股地位,增資完成后,時尚控股和銅牛集團合計持有公司股權比例不低于50%,在北交所公開征集的投資者合計持有公司的股權比例不高于20.42%。

  最后,完善信息披露內容,突出32號令地位,實現跨市場聯動。

  為確保增資順利進行,北交所協助銅牛信息完善跨市場信息披露公告,將32號令的規則精神始終貫穿于銅牛信息增資過程,充分體現國有資產交易法規的重要指導地位。2017年7月6日和7月10日,銅牛信息分別發布《第三屆董事會第三次會議決議公告》和《2017年第一次臨時股東大會通知公告》,披露在北交所征集認購對象的發行方案。2017年8月15日,銅牛信息增資項目在北交所掛牌,次日在新三板發布《關于在北京產權交易所公開征集投資方的公告》,實現北交所和全國中小企業股份轉讓的跨市場聯動。

  

  成功增資引戰 奠定上市基礎

  銅牛信息增資項目掛牌期間,眾多頗具實力的投資者予以關注。

  2017年11月15日,最終經過競爭性談判,遴選出北京網聯光通技術有限公司、北京云?;ヂ摽萍加邢薰?、北京天一恩華投資管理有限公司、銀河粵科(廣東)產業投資基金(有限合伙)、四川虹云新一代信息技術創業投資基金合伙企業(有限合伙)和廣州德蕓股權投資合伙企業(有限合伙)等6名新增股東,股票發行價格最終確定為12.50元/股,實現為銅牛信息帶來技術提升、資源互補、資本補充、治理結構優化等新利好。

  在市場和技術協同方面,北京網聯光通技術有限公司從事基礎電信業務和增值電信業務運營服務,可提升銅牛信息互聯網接入、傳輸服務等業務協同;北京云?;ヂ摽萍加邢薰局鳡I為云計算開發、推廣運營及IDC數據中心業務,可提供對銅牛信息技術資源支持。兩家公司將對銅牛信息形成戰略協同,進一步推動技術應用和業務發展。

  在補充資本方面,北京天一恩華投資管理有限公司、銀河粵科(廣東)產業投資基金(有限合伙)、四川虹云新一代信息技術創業投資基金合伙企業(有限合伙)和廣州德蕓股權投資合伙企業(有限合伙)為專業的投資管理機構(基金),為銅牛信息充實資本的同時,增強了企業抗風險能力。

  從治理結構方面,銅牛信息的資本類型更加多元化,央企資本、地方國有資本、民營資本及各類產業資本、金融資本的匯聚,進一步優化了公司治理結構,鞏固了國有控股的混合所有制股權結構優勢,增強綜合競爭力。

  2018年6月,銅牛信息根據新的戰略發展規劃,終止在全國中小企業股份轉讓系統掛牌;2019年10月11日,銅牛信息以非公開協議方式,由銅牛集團以房產土地及附屬設備作價出資4.15億元,再次通過北交所增資,時尚控股和銅牛集團持股66.66%,資本實力進一步提升。

  在兩次增資的加持下,銅牛信息的經營實現跨越式發展,收入和盈利能力進一步增強。根據其《首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書》顯示,銅牛信息的營業總收入從2017年的1.54億元升至2019年的2.62億元,增幅高達70%;凈利潤從2017年的3124.77萬元升至2019年的5283.31萬元。公司建立健全了內控制度,完善了公司法人治理結構,形成科學的決策機制、執行機制和監督機制,保證了公司經營管理的正常進行。同時在增資后,公司鞏固了自身優勢,進一步提高技術水平和市場競爭力,為二級市場上市奠定堅實基礎。

  2019年末,銅牛信息首次申報IPO上市,2020年8月13日審核通過。2020年9月24日,銅牛信息在深圳證券交易所創業板敲鐘上市,成為創業板實施注冊制改革以來北京首家成功上市的國有控股企業,首日開盤價為71元/股,相較12.65元/股的最終發行價,大漲461.26%,再次提升了股權價值。


 圖:銅牛信息成功上市

  

  跨市場聯動 彰顯重大示范意義

  銅牛信息在北交所的兩次增資,使得國有資本配置和運行效率得到提高,成為國企改革和跨市場再融資實踐的典型代表。

  對銅牛信息來說,通過資本運作增強了公司實力,夯實了資本,促進了業務發展和經營業績增長,使公司抓住了行業上升期的重要機遇,躋身“IDC+云計算”頭部企業陣營,更好發揮了高新技術行業發展的戰略支撐作用。對北交所來說,通過靈活運用跨市場業務規則,以及與銅牛信息、券商和新三板的溝通協調,實現國有企業增資項目信息的充分、合規和同步披露,北交所和新三板市場的這一協同聯動,將對國有企業一級市場資本運作產生重要的示范意義。

  等閑識得東風面,萬紫千紅總是春。當前,IDC產業已經成為我國疫情后實體經濟復蘇升級、培育信息科技發展的新動能,是推動經濟數字化轉型、智能化升級的重要途徑,相信銅牛信息定會在行業快速發展和一系列資本運作的推動下,實現更好發展。我們也堅信,通過銅牛信息項目可復制、可借鑒、可推廣的重要作用,將進一步緊密與其他資本市場形態的聯動,精準助力企業融資發展,更好地服務實體經濟。